查看抖音
掌上紙引未來(lái)
??
目前通脹預(yù)期較強(qiáng)，一方面是美國(guó)目前通脹壓力較大，4月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.3%，同比上漲8.3%，繼續(xù)處于歷史高位水平；另一方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)供給短缺現(xiàn)象依然嚴(yán)重，“工資—通脹”螺旋的壓力增加。
另外全球供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧纫蛩兀瑢?duì)通脹支撐繼續(xù)。通脹對(duì)中國(guó)進(jìn)口針葉漿價(jià)格的支撐依然存在。
國(guó)際油價(jià)是所有工業(yè)品的基礎(chǔ)，2020年以來(lái)的航運(yùn)費(fèi)用大幅上漲除了與不確定因素有關(guān)以外，國(guó)際油價(jià)的上漲也是推動(dòng)因素之一，亦會(huì)相應(yīng)推動(dòng)紙漿生產(chǎn)成本。
需求平淡，后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱
基于需求偏弱態(tài)勢(shì)，下游原紙企業(yè)庫(kù)存壓力增加。
4月份下游銅版紙、雙膠紙、生活用紙?jiān)埿袠I(yè)樣本企業(yè)庫(kù)存（下同）同比增加21.96%-38.98%，流通庫(kù)存同比下降1.27%-31.00%；白卡紙?jiān)埰髽I(yè)庫(kù)存同比下降19.14%，流通庫(kù)存同比增加10.92%，主要受白卡紙出口增加、新增產(chǎn)能釋放預(yù)期影響，但業(yè)者后市預(yù)期仍偏弱。
受此影響，下游原紙價(jià)格走勢(shì)初顯差異，生活用紙價(jià)格窄幅上行，文化用紙、白卡紙價(jià)格滯漲回落。
成本、需求錯(cuò)配，紙價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)差異
進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格今年以來(lái)持續(xù)上行，且上行幅度及頻率過(guò)大，而原紙價(jià)格漲幅不及預(yù)期，原紙市場(chǎng)價(jià)格在5月份走勢(shì)出現(xiàn)差異，生活用紙上旬提漲300-700元/噸，而局部地區(qū)文化紙、白卡紙持續(xù)震蕩下挫100-300元/噸。
需求端來(lái)看，漿價(jià)上揚(yáng)推動(dòng)原紙價(jià)格的提升，但在國(guó)內(nèi)消費(fèi)壓力增加的情況下，原紙自身的供需變化對(duì)木漿價(jià)格亦有抑制作用。
短期漿市多空博弈，需求面影響逐步顯現(xiàn)，后期市場(chǎng)或?qū)挿鹗幷怼Ｓ绊憙r(jià)格走勢(shì)的因素分析如下：
從宏觀面來(lái)看，通脹高企、貨幣收緊、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧那闆r下，全球的經(jīng)濟(jì)下行壓力仍偏大。商品價(jià)格走勢(shì)在宏觀經(jīng)濟(jì)的影響下，如果需求下滑通道確定成立，會(huì)間接影響后期漿價(jià)走勢(shì)。
從供應(yīng)面來(lái)看，供應(yīng)面仍是主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵，短期針葉漿無(wú)新增產(chǎn)能投放，需關(guān)注現(xiàn)有產(chǎn)能的釋放速度及到港情況。
目前到港情況來(lái)看，6月份主要港口的到港量比5月份或縮量，而從其他主要國(guó)家發(fā)往中國(guó)的量來(lái)看，3月份發(fā)往中國(guó)的針葉漿、闊葉漿量同比均有下挫，但從庫(kù)存來(lái)看，針葉漿、闊葉漿的量維持高位運(yùn)行。
從需求面來(lái)看，需求面的影響在逐步顯現(xiàn)，主要為部分原紙價(jià)格的下挫及終端紙品價(jià)格提漲乏力背后的供需數(shù)據(jù)的演變，需關(guān)注企業(yè)原紙庫(kù)存、開工及新增產(chǎn)能的釋放情況。
其它方面來(lái)看，紙漿期貨形態(tài)處于高位筑頂階段，短期維持寬幅震蕩整理態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。從歷史的角度來(lái)看，基差報(bào)價(jià)仍會(huì)持續(xù)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)的調(diào)價(jià)節(jié)奏。
綜上，目前已處于需求縮減階段，若下游造紙行業(yè)盈利得不到有效改善，則會(huì)間接反作用于漿價(jià)，漿市供需矛盾加深后影響漿價(jià)走勢(shì)。但亦需考慮其他方面前期對(duì)市場(chǎng)前期強(qiáng)勁的主導(dǎo)作用、貨源集中化程度帶來(lái)的影響及紙價(jià)變化。
行情
訂單
廣告
我要
簽到
關(guān)注
客服
TOP
粵公網(wǎng)安備 44011202002240號(hào)