“拿小廠祭天”是唯一機(jī)會(huì)？包裝行業(yè)后市走向分析

　　紙引未來(lái)網(wǎng)訊 從短期來(lái)看，春節(jié)假期累積的大量訂單需求可能會(huì)對(duì)全面開工后的原紙、紙板乃至紙箱的價(jià)格形成支撐。然而，補(bǔ)完2020年的第一口血后，包裝行業(yè)的后續(xù)發(fā)展將會(huì)怎樣?如果后續(xù)需求緊縮大規(guī)模出現(xiàn)，還有沒(méi)有機(jī)會(huì)翻身?

　　我們先看兩張圖：

　　2月3日，國(guó)內(nèi)股市迎來(lái)庚子年首個(gè)交易日。截至收市，股市下跌，市值縮水近5萬(wàn)億沒(méi)有出乎意料。受疫情影響，紙漿期貨改變運(yùn)行軌跡，出現(xiàn)大幅下跌：

　　疫情還在延續(xù)，形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。雖然全面開工日期仍然遙遙無(wú)期，但關(guān)于新冠疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響、對(duì)包裝行業(yè)的發(fā)展會(huì)帶來(lái)多少?zèng)_擊的討論已經(jīng)展開。而從這兩張圖的走向來(lái)看，投資者對(duì)于2020年，沒(méi)有信心!

　　衡量疫情對(duì)于包裝行業(yè)后市影響，最直接的兩個(gè)層面，一是價(jià)格，二是供需。

　　很多包裝廠都認(rèn)可的一個(gè)觀點(diǎn)是，由于物流運(yùn)輸恢復(fù)需要時(shí)間，在全面開工后的短期，不管是原紙、紙板還是紙箱，包括廢紙，都可能會(huì)因?yàn)楣?yīng)不足經(jīng)歷一段時(shí)間需求短缺，繼而導(dǎo)致價(jià)格上漲。

　　然而，緩過(guò)這段緊張時(shí)期以后，漲價(jià)能否持續(xù)?

　　不缺紙!不缺紙!不缺紙!

　　盡管原紙短期可能由于物流問(wèn)題輸送困難，但第一季度原紙不會(huì)缺。

　　對(duì)造紙廠來(lái)說(shuō)，雖然短期內(nèi)由于原紙運(yùn)不出去，可能會(huì)導(dǎo)致市面上短暫出現(xiàn)一段時(shí)間紙荒，但由于春節(jié)期間連續(xù)生產(chǎn)，造紙廠庫(kù)存普遍比較充足，在經(jīng)過(guò)快速恢復(fù)后市場(chǎng)上的原紙供給相信會(huì)很快跟上來(lái)。

　　華東、華南的幾家大型造紙廠，由于輸出受阻，正在無(wú)限接近爆倉(cāng)情況。

　　不過(guò)需要注意的，由于疫情原因，有資格、有足夠原料開工的絕大部分都是大型造紙廠，小廠不管是重新開工還是恢復(fù)正常原紙供應(yīng)周期都比較長(zhǎng)，這也可能對(duì)包裝行業(yè)的中遠(yuǎn)期的市場(chǎng)變化產(chǎn)生一定影響。

　　因此更關(guān)鍵的問(wèn)題是，這個(gè)影響能否演變?yōu)閷?duì)造紙行業(yè)的洗牌，繼而改變后續(xù)原紙市場(chǎng)的供需平衡?先留個(gè)懸念。

　　死或生：二、三級(jí)廠將迎大考

　　2019年10月-12月期間，由于需求逐漸恢復(fù)，加上原紙供應(yīng)緊張，二級(jí)廠連續(xù)漲價(jià)，補(bǔ)了好幾口血。然而，這種情況在2020年基本很難復(fù)制——春節(jié)結(jié)束后可能的短暫漲價(jià)將會(huì)是二級(jí)廠最后一波回血機(jī)會(huì)。

　　除了盡快開工，二級(jí)廠1季度以后可能面對(duì)的情況會(huì)更復(fù)雜。

　　正如前文所說(shuō)，由于春節(jié)小紙廠停機(jī)，原紙來(lái)源的選擇面將會(huì)變窄;由于整個(gè)終端制造產(chǎn)業(yè)層面的需求萎縮，三級(jí)廠群體的客戶需求也會(huì)縮緊，導(dǎo)致紙板需求變少。而這個(gè)恢復(fù)時(shí)間可要比單純的復(fù)工周期長(zhǎng)得多，少則數(shù)月，甚至可能影響2020年整年的銷量。

　　因此，對(duì)于二級(jí)廠來(lái)說(shuō)，一季度就應(yīng)該未雨綢繆，去考慮2020年怎么熬了。死可能不會(huì)死，但想要依靠過(guò)去的銷售方式，吃老本，只能坐看客戶流失，銷量下滑。怎么穩(wěn)定原紙采購(gòu)渠道、怎樣最快速度拓寬客戶邊界，都應(yīng)該納入2020年的規(guī)劃。

　　三級(jí)廠群體也要面對(duì)類似的情況——但僅僅只是針對(duì)有規(guī)模、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的部分企業(yè)。大量中小型三級(jí)廠企業(yè)由于自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，怎么熬過(guò)疫情都得兩說(shuō)，這對(duì)三級(jí)廠的現(xiàn)金流是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。

　　在三級(jí)廠群體中很可能要面臨一場(chǎng)洗牌。然而，熬過(guò)最困難的時(shí)候，市場(chǎng)行情就會(huì)變好嗎?未必。

　　最艱難的時(shí)刻尚未來(lái)臨

　　為了讓大家有個(gè)直觀地了解，小編引用2003年SARS疫情的歷史數(shù)據(jù)：2003年SARS期間，社會(huì)消費(fèi)品零售總額2003年5月同比增速見低點(diǎn)4.3%(3、4月為9.3%和7.7%，6月回升至8.3%)，其中餐飲業(yè)同比增速影響更甚(2003年5月為-15.5%，7月恢復(fù)至12.1%)。

　　而由于“新年春節(jié)”的特殊性，其對(duì)整個(gè)社會(huì)消費(fèi)帶來(lái)的負(fù)面影響可能更大。有分析師預(yù)計(jì)2020年1季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額將出現(xiàn)-1.2%的負(fù)增長(zhǎng)、甚至拉低2020全年增速。

　　引用卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，目前包裝下游行業(yè)構(gòu)成：食品19%、飲料16%、服裝鞋帽15%、電子電器15%、日化用品10%、醫(yī)藥8%、其它17%。

　　其中食品、飲料、服裝鞋帽這三類占比就有50%，而這三類又是受影響最大的。這里還有個(gè)數(shù)據(jù)分享一下，根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，品牌服飾2020年悲觀/中性/樂(lè)觀假設(shè)下收入同比增速分別為-7.2%/-2.4%/0.03%。

　　因此，除了要活下來(lái)，終端市場(chǎng)的大面積萎縮也將是三級(jí)廠后市發(fā)展的難題。

　　嚴(yán)重?fù)?dān)憂市場(chǎng)需求、價(jià)格，二、三級(jí)廠們的共識(shí)

　　為了更近距離接近“真相”，三級(jí)廠聯(lián)盟還從各種渠道對(duì)二級(jí)廠、三級(jí)廠群體進(jìn)行了采訪。

　　從二級(jí)廠層面，對(duì)于紙價(jià)的走向，寧波春輝包裝總經(jīng)理認(rèn)為，由于物流受阻，短期內(nèi)紙板廠原紙庫(kù)存緊缺，預(yù)計(jì)2月份價(jià)格會(huì)漲。慈溪二級(jí)廠福山紙業(yè)則用“可能一塌糊涂”來(lái)預(yù)測(cè)2020年的市場(chǎng)走向，認(rèn)為需求下滑帶來(lái)的包裝用紙減少，可能會(huì)帶來(lái)紙價(jià)大面積下滑。

　　而為了保證原紙渠道，江蘇恒通、福建文松均已提前緊急“出海”購(gòu)買進(jìn)口原紙，目前已到貨。

　　早在疫情開始前，下游三級(jí)廠群體就有相應(yīng)的討論，有三級(jí)廠認(rèn)為“2月要荒了”，而隨著事態(tài)發(fā)展，對(duì)于后市市場(chǎng)需求、價(jià)格的擔(dān)憂更加嚴(yán)重，有三級(jí)廠甚至認(rèn)為紙箱會(huì)比現(xiàn)在的廢紙還便宜。

　　天津市一家已經(jīng)開工的三級(jí)廠表示，雖然當(dāng)前有在部分恢復(fù)生產(chǎn)，然而大部分終端客戶都沒(méi)有開工。短期內(nèi)只能勒緊褲腰帶堅(jiān)持，熬過(guò)1、2月份沒(méi)有回款的艱難時(shí)刻。對(duì)于行業(yè)后市發(fā)展，該工廠認(rèn)為價(jià)格一定也會(huì)為往下走。

　　“拿小廠祭天”，對(duì)抗市場(chǎng)崩盤的唯一希望?

　　正如很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)指出的那樣：非常時(shí)刻，非常應(yīng)對(duì)，在疫情陰霾未散的當(dāng)下，一時(shí)的盈虧已不重要，關(guān)鍵是要努力恢復(fù)生產(chǎn)，保持開工持續(xù)性，穩(wěn)定現(xiàn)金流，才有資格活下去看到包裝產(chǎn)業(yè)的后市發(fā)展——幾乎所有的包裝企業(yè)都對(duì)行業(yè)后續(xù)發(fā)展持不樂(lè)觀態(tài)度。

　　然而，包裝市場(chǎng)到底有沒(méi)有轉(zhuǎn)機(jī)?2月5日山東證券發(fā)布一份研報(bào)透露的信息很有意思：“由于延遲復(fù)工影響導(dǎo)致部分小型造紙廠未能按時(shí)交貨，可能出現(xiàn)資金鏈斷裂倒閉的情況。此次疫情將加快小產(chǎn)能出清，行業(yè)格局迎來(lái)進(jìn)一步優(yōu)化。”

　　雖然終端需求出現(xiàn)局部萎縮不可避免，但隨著部分中小造紙企業(yè)出清，原紙的供需情況并不會(huì)大規(guī)模惡化，紙價(jià)的“崩盤”出現(xiàn)機(jī)率極小。

　　優(yōu)勝劣汰，所謂“拿小廠祭天”，或許也是各種小企業(yè)的共同命運(yùn)吧?