原紙再漲？不可能！廣東包裝紙供給并不短缺

3月上旬，位于珠三角的理文、玖龍、金洲、豐達、森業等大型紙廠紛紛將每噸紙價提漲50－100元。4月底，多家紙業宣布每噸紙再次上調人民幣50-100元。

　　近日，一份來自境外證券機構香港申銀萬國的調研報告引發行業人士的廣泛關注，報告稱由于東莞水鄉片區淘汰落后造紙產能，廣東170萬噸瓦楞原紙和30萬噸箱板紙產能將被關閉。一時間，華南原紙漲價傳聞在移動新媒體平臺瘋轉，甚至引發包裝行業的恐慌情緒。

　　廣東包裝紙市場真的短缺嗎？

　　“包裝地帶”微編經過詳細地市場調查，發現事實并非如此！

　　首先，要弄清楚被淘汰的落后產能和這些企業的實際產量并不等同。拿東莞有利紙業來說，該廠被淘汰的四條紙機線年產能可達28萬噸，但該廠實際上處于半停產狀態。東莞被淘汰的57家紙廠中，類似情況非常普遍。我們初步估算，淘汰這200萬噸的產能后，實際上騰出的市場空間不足50萬噸。

　　東莞順裕紙業有限公司相關負責人田錦明認為，關停引發的行業“地震”并不會有想象中的那么大，原因是遭淘汰的小型紙廠總產能并不多，實際產出更少。

　　目前，位于廣東地區的玖龍、理文、金洲、豐達、森葉、順裕、萬利達、振隆等紙業都有不同程度的產能過剩。其中僅玖龍理文兩家的過剩產能就高達120萬噸，騰出的區區50萬噸僅夠消耗玖龍一半的過剩產能。

　　原紙再次上調缺乏必要的市場支撐

　　4月底，珠三角箱板紙、瓦楞原紙等紙種每噸再次上調人民幣50-100元，“包裝地帶”認為此次漲價缺乏必要的市場支撐，恐難真正落實。至于個別媒體鼓吹的五月份可能再漲，我們認為并沒有事實依據。

　　目前珠三角處于包裝紙需求淡季，春節后訂單異乎尋常地淡凈，市場供求關系整體平穩。從一季度大跌的進出口數據可以看出，中國經濟正在加速下行，暫時還看不到市場企穩回升的跡象，未來一段時間，包裝紙市場需求很可能持續萎縮。

　　目前紙包裝行業的利潤已經非常微薄，多數企業純利不足5%，三月份原紙漲價已經令不少包裝企業難以維持。如果每噸再漲100元，估計這些企業將被迫停產。

　　香港證券機構申銀萬國的那篇文章旨在為看漲玖龍股票提供依據，不必太過認真。而且文中指出200萬噸產能被淘汰并不是新鮮事，早在去年，這一利好消息已經被市場提前消化了，對支撐原紙漲價并沒有實質性的利好。

　　目前，珠三角的原紙價格已經大大高于江浙、山東等地。隨著珠三角原紙漲價傳聞愈演愈烈，江浙、廣西、甚至山東的紙廠正在想辦法把原紙調到珠三角。在一哄而上的情況下，不排除短期內原紙出現下跌的可能。

　　“包裝地帶”微編認為，包裝紙行業的供應并沒有出現短缺，紙廠接二連三地提漲紙價未必能夠落實，包裝企業大可不必屯積大量原紙來提防紙價持續上漲。