中順潔柔一季度利潤同比增長90%至120%

　　據(jù)經(jīng)濟之聲報道，中順潔柔近日公告表示，預(yù)計公司2016年第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4226.27萬元至4893.57萬元，與上年同期相比，增加90%至120%。

　　中順潔柔是國內(nèi)生活用紙行業(yè)第一梯隊企業(yè)。公司主要致力于研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售中高檔生活用紙。公司擁有“潔柔”、“C&S國際版”和“太陽”三大品牌，主要產(chǎn)品為卷紙、手帕紙、軟抽紙和盒巾紙等。

　　對此，西部證券研發(fā)中心資深投資顧問方全安作出了分析評論。

　　經(jīng)濟之聲：分析認為公司一季報高增長主要來自收入增長，開工率上升，成本端受益漿價下行，投資者關(guān)心的是公司這種高增長能否持續(xù)。首先從需求端來分析，公司生產(chǎn)的生活用紙是低值易耗品，需求偏剛性，總體來看生活用紙需求還有多大提升空間?對應(yīng)到公司的利潤上是不是會有比較明顯的反映?

　　方全安：從目前國內(nèi)生活用紙的生產(chǎn)企業(yè)來看，主要還是集中在恒安、維達以及中順潔柔等企業(yè)，這4家企業(yè)目前已經(jīng)集中了35%左右的市場占有率。從整個行業(yè)的消耗量來看，隨著居民生活品質(zhì)的提高以及對衛(wèi)生紙需求意識的進一步提升，未來在生活用紙這個領(lǐng)域，國內(nèi)的需求還會進一步擴大。以中順潔柔為代表的這四家企業(yè)的市場占有率，實際上已經(jīng)反映出整個生活用紙行業(yè)集中度進一步上升的趨勢。從中順潔柔在高檔生活用紙市場的品牌效益上來看，目前在四家企業(yè)中，它的市場占有率是居首位的，而且公司的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢也是相當強的。從未來發(fā)展的空間上來看，隨著行業(yè)需求進一步提升，中順潔柔在生活用紙領(lǐng)域的營業(yè)收入以及凈利潤還將出現(xiàn)持續(xù)高速增長的過程。

　　經(jīng)濟之聲：這四家企業(yè)大家也比較熟悉，包括恒安、APP、維達和中順潔柔，這四家企業(yè)的市場占有率現(xiàn)在合計達到了35.4%。那么，中順潔柔的市場占有率是不是還有更大的擴展空間?

　　方全安：從中順潔柔主打產(chǎn)品的市場份額來看，在高端用紙，尤其是像母嬰細分領(lǐng)域方面未來的發(fā)展還是比較強。公司在行業(yè)里的競爭地位隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以及成本控制，尤其是去年一季度以來新的銷售團隊進入以后，我們認為未來它在市場占有率方面，可能步伐會進一步加快。從目前中順潔柔在超市端的銷售渠道來看，它的銷售增長速度已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的提升。所以，我們比較看好它未來的增長趨勢。

　　經(jīng)濟之聲：從成本端看，前面也提到公司第一季度的業(yè)績之所以出現(xiàn)了快速增長，有一部分原因在于紙漿價格目前處在低位，未來是否還有下行空間?另外，匯率因素對公司成本會產(chǎn)生什么樣的影響?

　　方全安：從目前國內(nèi)的紙漿價格來看，依然還是在低位徘徊。由于我國造紙行業(yè)的紙漿更多的來源于進口，從目前美元跟人民幣的匯率來看，人民幣是處在貶值的過程中，但是貶值的節(jié)奏受到多方面的影響。從成本端的情況來看，我們認為目前紙張價格不具備太大的下行空間。一方面是國內(nèi)環(huán)保力度的進一步加大，使得國產(chǎn)紙張產(chǎn)品的產(chǎn)量逐漸下降，從國外進口的依賴度進一步提升，使得進一步下行的空間變小。除此之外，匯率的變化對公司成本來說還是有一定影響的，從人民幣貶值對公司紙張成本的影響來看，將會加大公司成本端的控制壓力，我們認為公司未來可能會通過在市場占有率上的進一步提升，來化解成本端的壓力。

　　經(jīng)濟之聲：公司從2015年一季度更換了銷售團隊，為了爭取市場占有率，公司持續(xù)增加市場投入。目前公司在銷售渠道方面是不是有一些優(yōu)勢，怎么來分析?

　　方全安：全新的銷售團隊對渠道營銷具有非常豐富的經(jīng)驗，從去年一季度到目前為止，公司產(chǎn)品的市場銷售渠道進一步推開，產(chǎn)生了非常強的市場影響力。未來，這種銷售的優(yōu)勢將會進一步體現(xiàn)，對公司在二級市場未來的走勢，可以保持一個樂觀的預(yù)期。